![\"\"](\"https:\/\/www.uta.cl\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/IMG_1006-scaled.jpg\")
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La Doctora en Econom\u00eda, explic\u00f3 que \u201cun nuevo retiro de fondos de pensiones de libre disposici\u00f3n significa mayor liquidez en el sistema lo cual tiene su efecto inmediato en el precio de los alimentos\u201d. \u00bfQu\u00e9 efectos provocar\u00eda para la econom\u00eda del pa\u00eds la aprobaci\u00f3n de un sexto retiro desde los fondos previsionales?<\/strong><\/p>\n El efecto depende de si los retiros, pasan por el mercado del dinero o no, discusi\u00f3n que se tuvo en la propuesta fallida del retiro acotado que present\u00f3 el gobierno la vez pasada. Nuevamente en esta ocasi\u00f3n, es muy pertinente y necesaria una discusi\u00f3n t\u00e9cnica sobre si un posible retiro podr\u00eda ser acotado a ciertas condiciones o ser\u00eda de libre disposici\u00f3n (como los anteriores), sobre el monto del que se est\u00e9 discutiendo, ya sea de monto fijo o un porcentaje de los retiros como han sido los anteriores retiros.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo un aumento de la liquidez en el mercado de activos podr\u00eda afectar a los hogares?<\/b><\/p>\n Voy a ir abordando la respuesta tal como lo hicimos con el profesor en el trabajo que te comento.\u00a0<\/span><\/p>\n Desde la teor\u00eda econ\u00f3mica existen varias razones para argumentar que no es buen momento para una nueva inyecci\u00f3n de dinero l\u00edquido y de libre disposici\u00f3n a la econom\u00eda como lo ser\u00eda un cuarto movimiento desde los fondos de pensiones que siga el modelo anterior. Y desde la predicci\u00f3n econ\u00f3mica, tampoco se observa un retorno en el corto y mediano plazo a las tasas de inflaci\u00f3n del 3 al 4% que ten\u00edamos hasta el 2019, por tanto, la decisi\u00f3n de aprobaci\u00f3n de un nuevo retiro si es que ocurre, ser\u00e1 nuevamente de tipo pol\u00edtica y con efectos macroecon\u00f3micos dif\u00edciles de revertir.\u00a0 Y es que un nuevo retiro de fondos de pensiones de libre disposici\u00f3n significa mayor liquidez en el sistema lo cual tiene su efecto inmediato en el precio de los bienes y servicios y en particular de los alimentos.<\/span><\/p>\n La teor\u00eda econ\u00f3mica indica que la estructura de precios de una econom\u00eda abierta depende (mayoritariamente) del comportamiento y las expectativas de variables macroecon\u00f3micas como la producci\u00f3n, el empleo, la postura de pol\u00edtica fiscal, tipo de cambio, los ciclos econ\u00f3micos y el grado de influencia de los precios externos de las materias primas, entre otros. Mientras que la estabilidad de precios depende de las se\u00f1ales que env\u00eda el Banco Central a trav\u00e9s de la postura de pol\u00edtica monetaria, la cual incide, por supuesto, sobre el mercado de bienes, el mercado laboral y mercado de activos a trav\u00e9s de la tasa de inter\u00e9s.\u00a0<\/span><\/p>\n Ahora bien, a nivel microecon\u00f3mico; los hogares tienen expectativas de inflaci\u00f3n que se leen en funci\u00f3n del precio de los bienes de consumo y hoy claramente la lectura es un costo de vida m\u00e1s alto, con una reducci\u00f3n de los salarios reales, un desempleo que no cede del 8% y con connotaciones de g\u00e9nero considerables.\u00a0<\/span><\/p>\n Entre las razones econ\u00f3micas de este escenario, hemos visto un alza mundial en el precio de los alimentos a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido que otros precios debido a las restricciones de la cadena de suministro impuestas durante la pandemia, as\u00ed como a la dependencia de las materias primas importadas, este \u00faltimo factor es determinante para una econom\u00eda peque\u00f1a y abierta como la chilena.\u00a0 El conflicto b\u00e9lico entre Rusia y Ucrania afect\u00f3 la cadena de suministros en diversos sectores, entre ellos el agr\u00edcola. En este sentido, la comercializaci\u00f3n del trigo a nivel mundial sufri\u00f3 alteraciones que ocasionaron incremento del precio de este insumo; situaci\u00f3n que se torn\u00f3 adversa para Chile toda vez que las importaciones chilenas de este producto son del orden de 44%. Destaca tambi\u00e9n como factor que presiona al alza los precios que Argentina, Canad\u00e1 y Estados Unidos junto a Rusia y Ucrania participan con 14% de la oferta mundial de trigo.\u00a0<\/span><\/p>\n Por otro lado, la econom\u00eda chilena ha pasado de un comportamiento estable de la inflaci\u00f3n general (y la inflaci\u00f3n de alimentos) con valores dentro del rango objetivo del Banco Central (4%) durante el periodo desde el 2014 a 2019. En este periodo no exist\u00edan motivaciones para que los hogares se preocuparan por el efecto de la inflaci\u00f3n sobre sus canastas familiares.\u00a0 Sin embargo, este escenario cambi\u00f3 abruptamente en octubre del 2019, cuando la inflaci\u00f3n acumulada se ubic\u00f3 en 7.5% promedio. En los meses siguientes, el retiro del 25% del total de los fondos de pensiones equivalente al 18% del PIB de Chile en el 2021; ingres\u00f3 al mercado como dinero l\u00edquido reactivando la econom\u00eda de los hogares durante la pandemia. En este escenario, se reportaron aumentos del ingreso disponible bruto cuyo gasto mensual aproximado represent\u00f3 un 1% del Producto Interno Bruto del 2022. Seguidamente a los retiros previsionales, el consumo de bienes duraderos y no duraderos mostr\u00f3 una recuperaci\u00f3n m\u00e1s que proporcional de 17.2% y 22.6%, respectivamente.\u00a0<\/span><\/p>\n La inyecci\u00f3n de dinero en el mercado se manifest\u00f3 a trav\u00e9s de la compra de veh\u00edculos, mejoramiento de viviendas y pago de deudas en las diferentes regiones del pa\u00eds. El comercio minorista encabezado por los supermercados registr\u00f3 crecimientos considerables en la segunda mitad del a\u00f1o 2021, lo que implic\u00f3 entonces una presi\u00f3n al alza en los precios de venta.<\/span><\/p>\n Todos estos factores se conjugaron para que el mercado de los alimentos en Chile en julio del a\u00f1o pasado mostrara una inflaci\u00f3n cercana al\u00a0 20% en los precios de alimentos, situaci\u00f3n que no se hab\u00eda vivido en las \u00faltimas tres d\u00e9cadas. Aunado a lo anterior, los procesos inflacionarios en Chile tambi\u00e9n est\u00e1n vinculados con niveles altos de concentraci\u00f3n en el mercado alimenticio, por lo tanto, es probable que el comportamiento de los individuos (familias) ante un nuevo retiro ocasione alta liquidez en el mercado y, por lo tanto, nuevamente alza en los precios. Aunque no se puede descartar cierta precauci\u00f3n de las familias en t\u00e9rminos de compras de bienes duraderos.\u00a0<\/span><\/p>\n En el modelo econom\u00e9trico de estimaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en Chile realizado junto al profesor Oscar Rodr\u00edguez, determinamos que un incremento de 1 punto porcentual de la inflaci\u00f3n general del periodo anterior (2021) ocasiona una variaci\u00f3n positiva de 4 veces sobre el precio de los alimentos al mes siguiente, lo anterior prescribe alta sensibilidad de los precios alimenticios al comportamiento pasado y expectativas de los precios de la econom\u00eda. Por tanto, de no existir un control de precios en la canasta b\u00e1sica de alimentos, o como sugiere el profesor Rodr\u00edguez; un esquema de consumo que oriente a las familias a adquirir de manera ordenada los bienes y servicios para no generar desabasto (escasez) que presione al alza los precios, un sexto retiro lamentablemente afectar\u00e1 a los hogares m\u00e1s vulnerables de nuestro pa\u00eds.\u00a0<\/span><\/p>\n La lenta reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n general a marzo del 2023 del 11,1% (superior en 7% a la meta base) es evidencia de que la econom\u00eda aun no logra reducir el impacto del exceso de gasto que se acumul\u00f3 en los a\u00f1os previos.<\/span><\/p>\n La situaci\u00f3n para este segundo trimestre del 2023 es compleja, pues es natural que los hogares soliciten y pidan apoyo para sortear un escenario de aumento de deudas impagas (un 2,1% m\u00e1s si se compara con diciembre de 2021) en el sector del retail (45%) seguido de deudas impagas con la banca un 1% m\u00e1s respecto del trimestre anterior (26%).\u00a0<\/span><\/p>\n \u00bfComo podr\u00eda no pasar por el mercado un nuevo retiro de fondos?<\/b><\/p>\n Cuando lo pasas de una cuenta a otra y sigue en el sistema financiero a trav\u00e9s del pago de deudas, por ejemplo. Es un movimiento que descapitaliza y afecta negativamente a la inversi\u00f3n de mediano y largo plazo, pero colabora en la descompresi\u00f3n del estr\u00e9s por el agobio de deudas y sus respectivos intereses para aquellas familias que est\u00e1n en morosidad con el sistema.\u00a0<\/span><\/p>\n El n\u00famero de deudores de cr\u00e9ditos de consumo con bancos en el 2022 pr\u00e1cticamente se increment\u00f3 un 36% respecto del 2021 para montos de hasta 20 UF ($800.000 aprox) mientras que para montos de hasta 50UF ($1.800.000 aprox) el aumento fue del 15% respecto de diciembre del 2021. La tasa promedio de morosidad con bancos a m\u00e1s de 90 d\u00edas aument\u00f3 dos veces respecto del 2021.<\/span><\/p>\n \u00bfComo podr\u00edamos enfrentar el alza en el precio de los alimentos?\u00a0<\/b><\/p>\n En el modelo estimado con el profesor Rodr\u00edguez, determinamos que en el mercado del retail<\/em>, los supermercados tanto en Chile como en el mundo cobran cada vez m\u00e1s protagonismo como espacios de compra de los alimentos para las familias y, dado los grandes vol\u00famenes de ventas que transan, la generaci\u00f3n de econom\u00edas de escala en las diferentes fases de la cadena log\u00edstica basadas en su poder de mercado, el traslado al precio de mercado se facilita. El documento aborda las ra\u00edces de la teor\u00eda de juegos oligop\u00f3lica para explicar el comportamiento de los almacenes de barrio, por ejemplo, a las decisiones de los supermercados entendi\u00e9ndose \u00e9stos, como las grandes superficies comerciales de alimentos al retail. Ahora bien, el desaf\u00edo est\u00e1 en como aumentar o mantener estrategias de precios bajos en este tipo de mercados donde sabemos que hay historias de colusi\u00f3n y depredaci\u00f3n con los almacenes de menor tama\u00f1o. Seguramente la Fiscal\u00eda Nacional Econ\u00f3mica nos podr\u00eda dar algunas sugerencias en materia de promoci\u00f3n de la competencia.<\/span><\/p>\n Para el profesor Rodr\u00edguez, el escenario actual es distinto porque, dado que los agentes econ\u00f3micos son racionales; un aumento en el ingreso que podr\u00eda generarse a partir de un posible retiro, har\u00e1 que el consumo lo orienten hacia productos alimenticios y previsionales y no en bienes duraderos como en los retiros anteriores. La actual p\u00e9rdida de valor de la moneda local que genera la inflaci\u00f3n podr\u00eda incentivar otra alternativa de uso para ahorros o inversiones en monedas extranjeras. Una muy buena sugerencia que nos provee el profesor -y que va en l\u00ednea con las necesidades de educaci\u00f3n financiera de nuestro pa\u00eds- es que de aprobarse un nuevo retiro; no estar\u00eda de m\u00e1s una campa\u00f1a gubernamental que hiciera sugerencias de uso de los recursos para que las familias puedan orientar de manera ordenada sus recursos y para que los efectos inflacionarios sean controlados (acotados o esperados), enmarcado en un discurso en el que cuyo contexto prevalezca la certidumbre y la estabilidad para apoyar a que se llegu\u00e9 lo m\u00e1s pronto posible al objetivo de control de la inflaci\u00f3n del Banco Central.<\/span><\/p>\n Y aqu\u00ed coincido totalmente con el profesor, creo que una lecci\u00f3n de este proceso es que la conducci\u00f3n de una pol\u00edtica econ\u00f3mica pasa necesariamente por una educaci\u00f3n financiera (ojal\u00e1 desde edades escolares) para saber cu\u00e1nto impactan nuestras decisiones de consumo\/inversi\u00f3n al conjunto de la econom\u00eda y por lo tanto de la poblaci\u00f3n especialmente m\u00e1s sensible a estos eventos.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La acad\u00e9mica e investigadora de la Facultad de Administraci\u00f3n y Econom\u00eda de la Universidad de Tarapac\u00e1, M\u00f3nica Navarrete, analiza las distintas aristas del llamado \u201csexto retiro\u201d que se tramita en el Congreso.<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":45361,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[218],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45348"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45348"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45348\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45420,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45348\/revisions\/45420"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/45361"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45348"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45348"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.uta.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45348"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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\n\u201cEn un reciente modelo econom\u00e9trico de estimaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en Chile realizado junto al profesor Oscar<\/span> Rodr\u00edguez de la Universidad Nacional Aut\u00f3noma de M\u00e9xico, hemos determinado que un incremento de 1 punto porcentual de la inflaci\u00f3n general del periodo anterior ocasiona una variaci\u00f3n positiva de 4 veces sobre el precio de los alimentos al mes siguiente. Para contrarrestarlo, la generaci\u00f3n de econom\u00edas de escala de las grandes superficies comerciales en las diferentes fases de la cadena log\u00edstica basadas en su poder de mercado, podr\u00edan ser trasladadas al precio de mercado si se generan las condiciones para ello\u201d, detall\u00f3 Navarrete.<\/span><\/p>\n